[汽車之家 行業(yè)]  北京時(shí)間7月30日晚9點(diǎn)半，理想汽車在北京研發(fā)中心舉行了一場(chǎng)特別的云敲鐘上市儀式。同一時(shí)刻，理想（股票代碼為 “LI”）在美國(guó)納斯達(dá)克正式掛牌上市。每股ADS定價(jià)11.5美元。由此，理想汽車成為第二家登陸資本市場(chǎng)的造車新勢(shì)力企業(yè)。通過上市募得的資金，理想汽車將主要用于重大核心技術(shù)布局——L4自動(dòng)駕駛、戰(zhàn)略擴(kuò)張以及新車型的開發(fā)。

　　當(dāng)日收盤價(jià)為16.46美元，較發(fā)行價(jià)上漲43.13%；以收盤價(jià)計(jì)算，理想汽車市值為139.17億美元，逼近中國(guó)初創(chuàng)車企赴美第一股—蔚來汽車144.2億美元市值。

　　從7月11日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交IPO招股書，到7月30日正式上市，理想汽車僅用了不到20天的時(shí)間。其創(chuàng)始人李想曾許下豪言，“我已操盤過百億美元級(jí)公司，希望再操盤一家千億美元級(jí)公司。”隨著上市鐘聲敲響，李想帶著自己的理想跨過了千億美元級(jí)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)的第一步臺(tái)階。

不僅活下來了，還活得很有韌性

　　在當(dāng)前市場(chǎng)與資本雙雙冰凍的環(huán)境下，已經(jīng)有多家造車新勢(shì)力被淘汰出局。理想汽車不僅活下來了，還活得很頑強(qiáng)。成立五年時(shí)間，理想汽車融資近20億美元。雖然不是新勢(shì)力中融資最多的，但一定是花錢效率最高的：用10億美元就實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品和工廠的從無到有，截止2020年6月底累計(jì)交付新車10473輛。并且罕見地實(shí)現(xiàn)了毛利率為正，同時(shí)握有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　理想汽車“摳”到極致的段子早在業(yè)內(nèi)流傳開來，連品牌名從“理想智造”簡(jiǎn)化到“理想”也是為了能夠降低車標(biāo)以及線下店燈箱的制造成本。李想曾經(jīng)透露，理想汽車50%的資金投入在研發(fā)上，30%左右的資金投入在工廠上，只有不到20%的資金投入在人員和營(yíng)銷上。

　　正是這樣的“變態(tài)”效率，理想汽車在12月才開始交付、只賣了1000多輛車的2019年，毛利只虧9.5萬元。2020年一季度，理想汽車就實(shí)現(xiàn)毛利6828.8萬元，毛利率8.01%。二季度交車比一季度增長(zhǎng)一倍還多，毛利和毛利率還將提升�？梢�，理想汽車已經(jīng)有了一定的造血能力。

『理想汽車納斯達(dá)克上市儀式』

上市后的堅(jiān)守和擴(kuò)張

　　增程式技術(shù)路線是理想汽車最大的特點(diǎn)，也是最受爭(zhēng)議的點(diǎn)。招股書中列明了增程式（EREV）的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)：解決續(xù)航和充電焦慮，降低電池成本，有助于消費(fèi)者更早接納新能源車。風(fēng)險(xiǎn)則在于純電動(dòng)技術(shù)的突破可能對(duì)車輛需求產(chǎn)生重大不利影響。

　　除了首款車理想ONE(參數(shù)|詢價(jià))以外，第二款產(chǎn)品也確定采用增程式技術(shù)路線。但早些時(shí)候，理想汽車在品宣上已經(jīng)不再提“增程式”的概念，改口為“插電式混動(dòng)”。因?yàn)樵谟脩魧用婢驼J(rèn)為是混動(dòng)，上牌和補(bǔ)貼整車也等同于插電式混動(dòng)，所以不再單獨(dú)細(xì)分品類。

　　按這個(gè)定義來看，插電式形態(tài)的產(chǎn)品在寶馬、大眾等主流車企的判斷中，長(zhǎng)期存在市場(chǎng)。理想不排除未來會(huì)做純電動(dòng)路線的產(chǎn)品，當(dāng)下依舊基于技術(shù)條件和需求適應(yīng)的考量，選擇漸進(jìn)式發(fā)展。

　　“少生優(yōu)生”的產(chǎn)品策略可能會(huì)有變化。2018年10月與李想交流時(shí)，他曾說未來10年內(nèi)面向零售端只會(huì)推出兩款產(chǎn)品。“把所有的錢和資源投入到兩款產(chǎn)品，而不是做一條很長(zhǎng)的產(chǎn)品線。”這個(gè)理念在某種程度上和蘋果手機(jī)有些相似，早期沒有五花八門的全部鋪開，用iphone 4就奠定了爆款的地位。

　　傳統(tǒng)車廠在一個(gè)平臺(tái)上出盡可能多車型，想盡辦法降成本的做法，在李想眼里對(duì)于汽車生活的進(jìn)化沒有任何意義。直到今年4月，李想依然確認(rèn)了未來三年內(nèi)只專注于理想ONE一輛車。當(dāng)然，即使沒有新車，理想ONE也會(huì)有升級(jí)和改款來提高自身的產(chǎn)品力。

　　理想的鐵粉兼投資人王興發(fā)表過一句話，“如果不出什么大意外，理想ONE應(yīng)該會(huì)成為造車新勢(shì)力里第一款交付超過10萬輛的車型�！睆匿N售走勢(shì)來，理想ONE在4月達(dá)到銷量峰值2622輛后，5月、6月連續(xù)走低。消化完前期積累的訂單后，理想需要進(jìn)一步擴(kuò)張。一方面是產(chǎn)品陣容，另一方面是渠道和品牌力。

　　來看場(chǎng)上的其他玩家，蔚來從2018年到現(xiàn)在保持一年一款新車的節(jié)奏，小鵬推出了兩款車型，第三款車也在來的路上。特斯拉已經(jīng)推到第五款車型，更不用說大眾、寶馬這些計(jì)劃未來三年拿出數(shù)十款產(chǎn)品的老手。

　　在汽車消費(fèi)市場(chǎng)，把爆款的可能性寄托在一兩款車還是過于單薄。一位從事產(chǎn)品規(guī)劃的行業(yè)人士指出，要想上規(guī)模，還是需要盡可能地多出產(chǎn)品，做到細(xì)分市場(chǎng)覆蓋。

　　因此，當(dāng)看到理想汽車招股書中透露要開發(fā)更多車型時(shí)，也就不令人意外了。2022年，理想將推出一款大型增程式SUV，未來還將開發(fā)中型和緊湊型SUV等產(chǎn)品，主打價(jià)格將在15-50萬元之間，聚焦中高端SUV市場(chǎng)。

　　采用直營(yíng)模式的理想，一直在擴(kuò)大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2020年6月底，在全國(guó)21家零售店，18個(gè)配送中心和17個(gè)服務(wù)中心部署了700多名銷售和服務(wù)人員。但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支支撐10萬輛的銷售目標(biāo)。

　　參考豪華品牌能夠在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，很大部分也歸功于背后強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。截至2019年底，BBA合計(jì)在全國(guó)共有1700個(gè)經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)。理想ONE所在的大中型SUV銷量相對(duì)穩(wěn)定，消化完一二線城市的訂單之后，必然要搶占低線城市以及燃油車的訂單。

　　如前所述，理想在營(yíng)銷方面很節(jié)省，初期全靠產(chǎn)品的性價(jià)比和創(chuàng)始人的人格魅力打動(dòng)用戶。甚至還有一個(gè)梗是說北京地區(qū)的車主基本都是來自汽車和科技圈的熟人，可見并沒有完全出圈。蔚來汽車通過前期的高舉高打，起碼把品牌認(rèn)知度和形象做上去了，這也是后續(xù)理想汽車必須要去提升的方向。

搶占自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的門票

　　李想說：“理想汽車前五年時(shí)間的目標(biāo)有一個(gè)關(guān)鍵是現(xiàn)金流為正。我們必須在那么艱難的行業(yè)里，讓自己有造血能力，而不是持續(xù)依靠融資。第二個(gè)階段，到2025年我們要拿到中國(guó)新能源車市場(chǎng)的20%份額，從而幫助我們進(jìn)入下一個(gè)階段，拿到自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的入場(chǎng)門票�！�

　　短期目標(biāo)是市場(chǎng)份額之爭(zhēng)，長(zhǎng)期目標(biāo)是自動(dòng)駕駛之戰(zhàn)，這也是理想上市融資的核心出發(fā)點(diǎn)。招股書上說明，估計(jì)未來三年的資本支出將約為104億元人民幣（15億美元），預(yù)計(jì)將通過此次發(fā)行的凈收益，現(xiàn)有手頭現(xiàn)金，以及來自汽車銷售的現(xiàn)金。

　　要打一個(gè)問號(hào)的是，未來三年的資本投入，能否實(shí)現(xiàn)對(duì)自動(dòng)駕駛能力的突破？這個(gè)領(lǐng)域堪稱“燒錢機(jī)器”，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要大量的人才資金投入。比如Waymo每年的運(yùn)營(yíng)成本就達(dá)10億美元。

　　目前理想已經(jīng)組建了自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、數(shù)據(jù)平臺(tái)、整車集成和驗(yàn)證測(cè)試四大團(tuán)隊(duì)，今年4月完成了Li OS實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)的研發(fā)。在產(chǎn)業(yè)鏈的投資與合作上，理想汽車投資了兩家自動(dòng)駕駛解決方案提供商知行科技和易航智能。2020年2月，理想汽車再次加碼投資無人車創(chuàng)業(yè)公司新石器。

　　與特斯拉等頭部企業(yè)相比，理想目前在自動(dòng)駕駛技術(shù)投入、數(shù)據(jù)積累、車隊(duì)規(guī)模、AI芯片、自動(dòng)駕駛仿真平臺(tái)等領(lǐng)域還處于落后的狀態(tài)，需要花大力氣追趕。盡管對(duì)手很強(qiáng)，李想依然抱有信心，憑借本土企業(yè)在高精度圖以及本土化場(chǎng)景和開發(fā)模式，理想汽車會(huì)有機(jī)會(huì)脫穎而出。

『理想汽車創(chuàng)始人兼CEO 李想』

　　就如李想所說，“今天的競(jìng)爭(zhēng)不是上來就比誰強(qiáng)，比誰有資源，如果那樣的話，巨頭永遠(yuǎn)壟斷市場(chǎng)。今天比的是誰的成長(zhǎng)速度更快�！鄙弦粋�(gè)五年目標(biāo)，理想已全速達(dá)到，下一個(gè)五年依然可期。（文/汽車之家 杜俊儀）

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