2. 小鵬新款G9正式亮相，今年股價接近翻倍，未來3年小鵬最值得看好

3月6日，小鵬汽車盤前漲2.17%，報22.13美元，年初至今漲幅93%，接近翻倍。

小鵬汽車董事長何小鵬宣布，小鵬G9(參數(shù)|詢價)正式亮相。從工信部網(wǎng)站了解到，新款G9 SUV已經(jīng)取消激光雷達，將采用由中創(chuàng)新航提供的79千瓦時(標準續(xù)航)和93.1千瓦時(四驅(qū)版本/長續(xù)航版本)磷酸鐵鋰電池，對應(yīng)CLTC續(xù)航為625公里及680公里/725公里。

拓展閱讀：

1. 小鵬80%高管都被換掉了，還能是個好公司嗎？

a. 小鵬汽車在2022Q4-2024Q1經(jīng)歷了1年多的人事劇烈變化期，市場一度多次擔心是否公司會難以堅持下去，其間“王鳳英總加入小鵬-大眾入股小鵬-吳新宙離職小鵬”等是標志性事件。

b. 【組織能力】是評估一個車企最底層要素。

c. 車企核心能力是如何【體系化造車且確保爆款車型推出是大概率事件而不是隨機事件】，這是接下來我們持續(xù)驗證小鵬汽車組織能力升級的要點。

2. Mona03和P7+的成功歸因是什么？

a. 市場大部分解讀是“這2款車是因為便宜所以賣得好”，這背后核心是認為小鵬汽車是因為很需要銷量所以犧牲利潤去賣車。

b. 小鵬汽車在用多方面技術(shù)創(chuàng)新能力來重新占領(lǐng)用戶心智，正在開啟一個將越來越大的品類市場！2025年上半年的小鵬汽車沒有實質(zhì)意義上的競爭對手，最大競爭對手是他自己。

c. 2025下半年開始小鵬汽車【增程技術(shù)+自研芯片陸續(xù)上車】或?qū)㈤_啟又一輪核心能力的上升，大概率在2026年全面開花，才會真正意義上進入了和主要國內(nèi)車企的正面戰(zhàn)場較量。

3. 2027年是Robotaxi商業(yè)化拐點，車企要提前定位

a. 這是一個很敏感但也非常重要的問題。很多人因為“民生就業(yè)擔憂”直接否認Robotaxi或者認為Robotaxi普及還是一個很遠的話題，就好比10年前因為“擔心電池容易起火爆炸”對電動車普及一直心存懷疑而不夠重視。

b. 2027年左右或是Robotaxi走向規(guī)模化商業(yè)化量產(chǎn)的拐點時期，2028-2035年迎來加速普及期。

c. 從車企制定戰(zhàn)略角度看，是定位【Robotaxi引領(lǐng)者】還是【Robotaxi追隨者】目前應(yīng)當要有明確選擇。

d. 2025年美國特斯拉無人出租車Cybercab或獲得牌照上路測試，中國【蘿卜快跑-小馬智行-文遠知行】等Robotaxi代表性企業(yè)已經(jīng)加快國內(nèi)運營車輛投放，小鵬汽車Robotaxi車型或2026年推出。

4. 車企智能化差距是拉大還是縮�。肯劝l(fā)優(yōu)勢Vs后發(fā)優(yōu)勢之爭

a. 早期有觀點認為：汽車智能化體驗車企之間沒有差異，車企不僅無法通過其額外收費，甚至無法通過其幫助提升銷量。

b. 此問題好比：智能手機初期“中華酷聯(lián)”時代覺得國產(chǎn)手機拉不開差距，智能手機當下中國主流手機品牌“蘋果-華為-小米-O/V”體驗差異也不大，但關(guān)鍵問題是【智能手機為何就從多品牌分散格局走向了少數(shù)龍頭集中格局？】

5. 車企智能化接下來3-5年差距是拉大的

a. 全球第四次人工智能技術(shù)革命應(yīng)運而生，急迫成為再推動經(jīng)濟上新一個臺階的手段。中國必然要搶占高點，實現(xiàn)彎道超車的方式。

短評：

對于整車企業(yè)的估值，應(yīng)該是智能化疊加機器人，AH股的整車將迎來新一輪PS估值定價周期，PS估值中樞或從目前的1倍—2倍上升至5倍甚至更多。這種估值修復(fù)的核心是在未來3-5年通過【車企軟件收費商業(yè)模式落地】逐步兌現(xiàn)，Robotaxi或是軟件收費重要變現(xiàn)方向之一，讓我們拭目以待。